美國知名投資家Howard Mark在一周前寫了一個備忘錄，值得分享，他的題目是“愚蠢的確定性”，全文我會放在留言處。
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我以前投資，很喜歡去聽專家的分析和預測的，尤其是牛市的時候，工作時也聽，放工也聽，假期也聽，時時刻刻都在聽，一是要找一些專家介紹和認同的股票來投資，二是要找一些專家來認同我自選的股票來確定自己的觀點，基於我是審計的背景，我一直都是以基本面出發，專家也是慎選的，不是隨便聽，一定要邏輯分析的才去聽，我認為這樣的投資會穩健一些，不容易出錯。
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有誰是跟我一樣的嗎？這麼多年過去了，投資的結果如何？
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Mark的備忘錄裡的一些例子，我簡短的說給大家讀一讀：
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1. 2016美國總統大選的時候，有兩件事是大家都確定的，一是Hillary會贏，因為對手是瘋人Trump，二是如果意外發生，Trump贏了，美國股市將會崩潰，這是所有專家的預測，我自己當時的預測也是如此，結果如何呢？
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結果是Trump贏了，然而更可笑的是，股市在14個月裡上漲了30%，這些政治評論專家，在他們做出預測的時候，是隨便講的嗎？我們都知道不是，他們是基於各自掌握的資訊和自身專業的分析做出這些預測的，他們分析都是有理有據的，非常有說服力，先記著「非常有說服力」這6個字。
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2. 2021年，我們都還印象深刻，因為全球大封鎖及美國政府大撒錢，導緻美國通貨膨脹嚴重上升，聯準會當時認為通膨是「暫時性「的，聯準會的預測是亂講的嗎？我們都知道不是，他們是基於各自掌握的資訊和自身專業的分析做出這些預測的，他們分析都是有理有據的，非常有說服力（又是非常有說服力，請再次記住這6個字）。結果呢？聯準會開啟了史上最快的升息週期來抑制通膨。
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2022年，整個市場的專家都在說聯準會的瘋狂升息，會導致經濟衰退，甚至於大崩潰，大家需要逃離市場，這個論述在2023講了又講，提了又提，末日博士的末日論幾乎一個月講一次，現在2024了，經濟衰退有來嗎？這些專家的預測是亂講的嗎？我們都知道不是，他們是基於各自掌握的資訊和自身專業的分析做出這些預測的，他們分析都是有理有據的，非常有說服力（又是這6個字）。
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來到2024年，市場一直都在提降息，年頭講年中，年中又講年尾，也因為市場都在期望降息來重新對企業估值，股市就這樣從年頭就升到現在，不斷在創新高。專家基於這個原因投入市場，顯然他們是賺錢的，但是他們預測的降息，也顯然是錯的。這些專家的預測是亂講的嗎？我們都知道不是…. 又是那6個字。
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很少有人能在2022年10月正確預測到聯準會在未來20個月內將不會降息，如果有，他們的預測將是完全正確的，但如果這個預測讓他們遠離市場，他們就錯過了標普約50%的漲幅。另一方面，對降息持樂觀態度的人對利率的判斷完全錯誤，但他們現在可能更富有。
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來，看回我們自己的投資，專家的分析預測，我們的分析預測，都是有理有據的，非常有說服力，我們都不是傻仔，我們都清楚知道我們贏面高才下注的，但我們大多有因此越來越富有嗎？答案你知我知。這也是為什麼市場說，我們一般人的投資結果和猩猩丟飛鏢出來的結果是差不多的。
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為什麼呢？在投資的世界裡，任何一位專家，他們的投資經驗只會是全世界投資經驗的0.000000001%。全世界的經濟，全世界的投資，是錯綜複雜的，牽涉到上千萬甚至億數的決策者在做決定，然後形成一個結果，這不是任何一位專家可以去左右和可以全盤了解和掌握的東西，再加上，任何的決策背後的邏輯，都可以被未知和未來的因素推翻。
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美國經濟學家John Kenneth Galbraith曾說：「這世上有兩種喜歡預測的人：一種是一無所知的人，另一種是不知道自己一無所知的人。」我卻不太認同這個觀點。
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這些喜歡預測的專家，在我國的市場，就是各位經常看到和聽到的“老師”，尤其是很多一預測中的老師，每次都急於在social media炫耀自己的能力，至於預測不中的呢？ diam diam就行了。 Mark說論點的難道他們不知道嗎？不是的，他們比任何人都清楚預測在很大程度上是失敗者的遊戲，既然知道，那為什麼他們還要對大眾侃侃而談呢？
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原因是很多小白不懂，只要市場夠多的小白不懂，他們的預測才有經濟的價值，但卻是自己的經濟價值 – 學費。
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