上一篇我有说到一旦择时，获利会大打折扣的，今天来给大家看看一组数据（近期的分享一直都围绕在数据）。
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先问大家一个问题，在2020年头全球股市大跌的时候，你有没有被惊吓到，然后壮士断臂，选择现金为王，选择出场观望？想说等再低一点的时候再入场，结果发生什么事呢？股市跌到30多巴仙就开始向上跑了，当向上跑的时候，我相信很多人还是想说covid还很严重，这个反弹只是死猫反弹，还会再一次严重下跌的，选择继续抱着现金观望，结果2020全年S&P500的回报是18.4% 。
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有勾起大家的回忆吗？到现在有没有觉得很“暗怼”，这也不是什么新鲜事，股市出生到现在这种事一直都在发生，你的祖先，你，或你的世世代代，只要是有投资的，只要是择时的，都一定kena过，有100%准吗？（口气好像GURU）
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这样错过一年的正回报对长期影响大吗？可能一部分人会觉得没什么，才一年，我们是投资20或30年的，错过一年应该没什么大不了，那我给大家一个数据看看（图1)。
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这个回测是从2004年到2023年的，为期20年，回测的目的是为了看看如果错过最好回酬的多少天，最终对20年后的成绩会有多少影响，我们可以看到，同样投资10000美元，如果全期都在股市里面的，没有择时，没有卖出，最后滚到63637美元。
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那如果择时的情况呢？错过最好的10天，回报直接下降到只有29154美元，数额相差了118%，开什么玩笑？20年时间只是错过区区最好的10天而已，比较数额可以相差118%？是的，没错，这就是真实的回测数据，没花没假。那如果错过20天，30天，40天，50天，60天呢，自己看看图吧，基本上，错过20天以上的，连FD都跑输。
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为什么相差这么多的呢？因为复利的效应，我拿上述的例子来讲，2020那一年错过了18.4%，这18.4%多出来的数目加上原来的本金，复利个10年20年，后面的数字就差别大了，当然，回测的例子更加极端，就是错过最好的10天，所以最后的结果相差也是极端。
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这就是为什么很多的投资者，甚至是专业的基金经理，投资时间一拉长，95%投资的成绩都是输给大盘的，最主要的问题就是人性，一直想着高卖低买，所以一直择时，结果大多时间都是错过反弹的，好天发生的时候，自己的钱却在外面parking着。
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这个回测也表示，最好的10天里有7天是出现在最差10天的两个星期内（这样的华语大家读得懂吗？）这7天里的6天是出现在最差天的隔天，也就是说，如果一个投资者选择择时，在外观望，那他也需要猜到最差会出现在那一天，那他才可以抓到最好的天，天啊，这可能吗？反正我是做不到。我想更多的是我上述讲到的，每次的大反弹，很多投资者都还是不相信的，继续去等更低的底部，结果就与最好的天擦肩而过了。
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精神花了，时间花了，牺牲了与家人的时间，牺牲了做出更好的事业表现，杀进杀出，结果还是错过了最好的天，这就是很多投资人的现实。高卖低买，看似道理，看似逻辑，但要在现实做到，还是要在20年里做到，机率高不高就自己判断吧。
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这个回测，说明了理想的结果，是被动投资产生出来的，大跌不要怕，要沉着气，因为往往大跌了就是大起，反正都不可能连续20年猜对股市走向的，stay the course and stay in the market，应该才是大多数平凡的投资者最好的策略。
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